El Banco Central informó que, de acuerdo con la información preliminar, el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de enero de 2026 cayó 0,1% en comparación con igual mes del año anterior.
El instituto emisor añadió que "la serie desestacionalizada aumentó 0,2% respecto del mes precedente y 0,5% en doce meses. El mes registró un día hábil menos que enero de 2025".
"El resultado del Imacec se explicó por la caída de la producción de bienes, lo que fue compensado en parte por el desempeño de los servicios. Estos últimos, en tanto, impulsaron el resultado del Imacec en términos desestacionalizados", indicó la entidad.
"El Imacec no minero no presentó variación anual, mientras que en términos desestacionalizados creció 0,1% respecto del mes anterior y 0,7% en doce meses", agregó eñ Banco Central.
El detalle por actividad reveló que la producción de bienes cayó un 1,5%, arrastrada por la minería un -1,0%, la industria manufacturera -1,7% y el resto de bienes -1,9%.
En contraste, el comercio avanzó en enero 0,4%, por el comercio minorista y automotor. Eso mientras que los servicios aumentaron 1,4%, resultado que se explicó principalmente por el desempeño de los servicios personales como la salud.
George Lever, gerente de estudios de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), apuntó: "Hay que considerar que no solo el Imacec, sino que la industria y el comercio en general, tuvieron uno de sus desempeños más bajos en prácticamente 20 meses".
"El comercio, si bien sigue creciendo -tuvo una desaceleración pero siguió creciendo-, ya pasó la fase más expansiva de este actual ciclo donde tuvo crecimiento de dos dígitos durante algunos meses del año 2024, por ejemplo, y tuvo un 2025 bastante bueno con un crecimiento del 6%. Pero que para este año está la expectativa clara de que vamos a tener un año de cifras positivas en el comercio, pero más moderado de lo que vimos durante los dos años previos", indicó.
Grau: "No nos deja contentos"
El ministro de Hacienda, Nicolás Grau, abordó el resultado y reconoció que la cifra no cumple con las expectativas."Un Imacec que no se expande interanualmente, por supuesto que no nos deja contentos, pero no debemos sobreinterpretarlo", afirmó.
Además subrayó que, en términos desestacionalizados, el indicador mostró una aceleración de 0,2 puntos porcentuales respecto de diciembre. Asimismo, sostuvo que la base de comparación era exigente.
En tanto, "en términos anualizados, un crecimiento de ese monto es equivalente a una velocidad cercana al 2,4% anual, que coincide con la predicción para el año completo que tenemos en el último Informe de Finanzas Públicas del Ministerio de Hacienda", enfatizó.
"El enero del 2025 es muy exigente como base de comparación, porque tuvimos shocks positivos en comercio y recuperación de la demanda local. Asimismo, este enero del 2026 tuvo un día hábil menos que el mismo mes del año anterior", detalló el secretario de Estado.
"La producción se tiñó de rojo"
Tras los resultados del Imacec, Rodrigo Montero, decano de la Facultad de Administración y Negocios de la Universidad Autónoma, advirtió que "la producción se tiñó de rojo el primer mes del año y cayó 1,5% en 12 meses".
"Hay un debilitamiento transversal de la producción de bienes, donde destacó la menor elaboración de productos químicos y de alimentos, pero también hubo caídas relevantes en lo que es la actividad agropecuaria-silvícola y en la minería, que también estuvo por debajo de lo estimado, ya que logró una menor extracción de cobre", puntualizó.
En tanto, Gustavo Díaz, economista del Instituto Libertad, advirtió sobre las señales que entrega este inicio de año. "El resultado del Imacec de enero se ubicó muy por debajo de la expectativa (...) Quedó en evidencia que la menor producción minera, la menor producción de la industria y, tal vez, expectativas de mercado demasiado optimistas respecto a otros sectores como el comercio y los servicios están pasando la cuenta. Es una señal de fragilidad, sin duda", afirmó.
El mercado queda ahora a la espera del próximo 18 de marzo, fecha en la que el Banco Central publicará las cuentas nacionales definitivas y las revisiones del PIB para los años 2023, 2024 y las proyecciones oficiales para este 2025.
